Nüvə danışıqları və Dolların qiyməti; Dollar ucuzlaşmağa davam edəcəkmi?

Sonuncu dəfə ABŞ Dolları iki gün ardıcıl 22 min tüməndən aşağı satıldı iyul 2020-nin ortaları idi. Bundan sonra bir gün (19 yanvar) xaricində sərbəst bazarda Dolların qiyməti hər zaman 22 min Tüməndən yuxarı idi. Oktyabr ayının sonunda da 32 min Tümən həddinə çatdı, ancaq qiymət yavaş yavaş azaldı.

İndi 1400 Şəmsi ilin əvvəlindən bir ay və 12 gün sonra bazarda Dollar qiyməti azalmaya doğru gedir. 27 Martdan 4 May 2021-dək hər ABŞ Dollarının qiymətindən üç min Tüməndən çox azaldı.

Bu hesabat dərc edildikdə və qiymətlər 4 May Çərşənbə axşamı günü artdıqda valyuta bazarında vəziyyətin necə olacağı məlum deyil, lakin bəziləri bu tendensiyanın ən azı bir neçə gün davam edəcəyini və qiymətlərin yəqin ki, enəcəyini proqnozlaşdırır, amma bu tendensiya nə qədər davam edəcək?

***

Yuxarıdakı suala cavab vermək üçün nələrin baş verdiyini və qiymətlərin nisbi azalmasını nədən ötürü olduğunu araşdırmalıyıq.

Donyayeeghtesad qəzetinin bugünkü sayında bu hadisə üçün üç fərziyyə irəli sürüldü: nüvə danışıqlarına nisbi nikbinlik qiymətlərin enməsi üçün mümkün olan ən güclü səbəbdir.

Son üç ildə İran iqtisadiyyatını narahat edən kor düyün bir az açılmış kimi görünür. Vyanada hələ də danışıqlar davam edir. Altı-yeddi il əvvəl ictimai rəy və bazar hadisələrə həyəcan və ümidlə baxmır kimi görünsə də, mümkün İran-ABŞ anlaşması və neft və bank sanksiyalarının qaldırılması ehtimalı ilə bağlı xəbərlər və fərziyyələr bazarı bir qədər sarsıtdı; Son üç ildə bazar o qədər alovlanmış ki indi inkişaflara həm müsbət, həm də mənfi cavab verməyə hazırdır.

Danışıqlar uğursuz olarsa, bazar reaksiyası mütləq güclü və dərhal olacaq. Nisbi inamla demək olar ki, bu vəziyyətdə qiymətlər sürətlə artacaq və ehtimal ki, əvvəlki rekord hədləri keçəcəkdir.

Danışıqlar uzanarsa, yenə də qiymət artımını gözləməli olacağıq. Tədricən xoş görülük uzun müddətə tabe olduğu halda bədbinliyə çevrilir. Bu bədbinliyi reallığa və valyuta bazarının əsas probleminə, yəni mənfi valyuta balansı və valyuta ehtiyatlarının tükənməsinə əlavə etsək, nisbi inamla deyə bilərik ki, danışıqlar uzanarsa qiymətlər yenidən yüksələcək.

Ancaq danışıqlar yaxın bir neçə gün və ya həftədə nəticə verərsə, qiymətlərin bir az daha aşağı düşəcəyi ehtimalı var, ancaq nə dərəcədə aydın deyil. 15 min tümən qiyməti olan Dollar çətin və ağıldan uzaqdır. Sanksiyaların ləğvi bazarda böyük bir şoka səbəb olsa da, nədənsə qiymətlərin kəskin şəkildə enməsinə səbəb ola bilməz, çünki 2015 və 2016-cı illərdə aparılan danışıqların yekunlaşması bazarda qiymətlərin bu qədər enməsinə səbəb olmadı.

Sanksiyalar ləğv edilsə, bloklanmış mənbələrin bir hissəsi sərbəst buraxılacaq və neft ixracı mənbələri daxil olacaq. Əlbəttə ki, bu mənbələrdən bəzilərindən bəhs olundu, çünki Mərkəzi Bankın Rəhbəri, Milli İnkişaf Fondunun İran xaricindəki bloklanmış Dollarlarını gücünə dayanaraq  Riad çapından bir müddət əvvəl danışdı və bunun pul bazarının yüzdə 30 böyümə faktorundan biri olduğunu və keçən il yüksək inflyasiyanın əsas sürücüsü halına gəldi. Sadə dildə desək, hələ İrana gəlməmiş Dollarların böyük bir hissəsi, dövlət işçilərinə və təqaüdçülərə və digər cari xərclərə ödəniş üçün istifadə olunmaq üçün Riallara çevrilmişdir. Bu Dollarları yenidən Riala çevrilməsi mümkün deyil, bəs hökumət xərclərini haradan qaynaqlanmalıdır?

1400 Şəmsi ilinin büdcəsinin Yeganə ümidi və yalnız ümidi nəftdir. Sanksiyalar ləğv edilsə, neftin yenidən ixracı bir neçə ildən sonra İranın valyuta balansını artıracaq. Tutaq ki, İranın neft ixracatı bu il gündə 2 milyon barelə çatacaq və bu zaman İranın neft gəlirləri 44 milyard Dollardan çox olacaqdır. Bu rəqəm 2020-ci il şərtləri ilə müqayisədə çox böyük bir rəqəmdir, lakin bütün bu qaynaqları bazara daşımaq mümkün deyil və mümkün olsa belə, qiymətlərin enməsinə təsir göstərməyəcək.

Birincisi, valyuta bazarı ucuz Dollara son dərəcə susuzdur. Neft Dollarlarının yayılması qiymətləri qısa müddətdə aşağı səviyyədə saxlaya bilər, lakin qiymətlər düşdükcə alıcıların bazara axını yenidən qiymətləri artırır. Növbəti hökumət, qiymətlərə yenidən nəzarət etmək üçün mərkəzi bankı bazarda Dolları endirməyə məcbur edir və bazara daha çox Dollar daxil olduqda daha çox alıcı pullarını banklardan çıxarıb valyuta bazarına yatırır. Ancaq neft Dollarları məhduddur və bir yerdə mərkəzi bank bazar tələbini təmin edə bilmir və qiymətlər yenidən alıcıları bazardan çıxarmağa qədər yüksəlir.

İkincisi, neft mənbələri məhduddur. Bir-iki il ərzində neft gəlirləri son iki-üç ildəki mənfi tarazlığı doldurmayacaq. Hökumət Milli İnkişaf Fonduna nominal borcludur və göründüyü kimi əvvəlki illərdəki fondun vəsaitlərini ödəməlidir. Buna görə bütün neft gəlirlərini bazara çıxara bilməz.

Üçüncüsü, bahalı Dollarlardan hökumətlər müxtəlif səbəblərdən məmnun olmasa da; Ancaq Dolların aşağı qiyməti hökumət üçün də yaxşı deyil. Hökumət Dollarları mərkəzi banka büdcəni tarazlaşdırmaq üçün lazım olan qiymətə satmalıdır. Bu qiymət qətiliklə 15 min Tüməndən aşağı deyil. Hökumətin Dollarının dəyəri ilə bağlı müxtəlif fərziyyələr var, bəziləri hökumətin bazara tam nəzarət etdiyinə və qiymətləri sırf qiymət kanalında saxladığına inanır. Bu fərziyyənin doğru olacağı ehtimalı yoxdur. Təcrübə göstərir ki, hökumətlər heç vaxt sərbəst valyuta bazarını istədikləri kimi idarə edə bilməmişlər.

Ancaq gözləmək lazımdır ki, yaxın günlərdə hansı inkişaflar olacaq və valyuta bazarı və digər bazarlar bu inkişaflara necə reaksiya verəcək?

iranwire